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什么是保持距離型融資? 保持距離型融資的內(nèi)容包括哪些?
發(fā)布日期： 2023-06-05 15:00:01 來源： 創(chuàng)業(yè)新聞網(wǎng)

什么是保持距離型融資?

保持距離型融資是指投者并不直接干預(yù)經(jīng)營戰(zhàn)略決策，只要他們得到合同規(guī)定的支付，信息的收集和對企業(yè)的監(jiān)督靠市場和法律來實施。

保持距離型融資的內(nèi)容包括哪些?

從融資方式與企業(yè)控制權(quán)的關(guān)系來看，保持距離型融資把企業(yè)控制權(quán)的分配與企業(yè)能否實現(xiàn)一定的目標(biāo)相聯(lián)系。投者只要得到了合約規(guī)定的給付，就不直接干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略決策。如果企業(yè)履行了向出資者支付的義務(wù)，企業(yè)的控制權(quán)交由內(nèi)部人，反之，控制權(quán)自動轉(zhuǎn)移到出資者手中。正是由于這種融資方式與企業(yè)能否實現(xiàn)給付的目標(biāo)有機(jī)結(jié)合在一起，所以，保持距離型融資所引起的公司治理結(jié)構(gòu)稱為“目標(biāo)公司治理”。

保持距離型融資的融資方式非常依賴于企業(yè)資產(chǎn)市場的流動，因而非常依賴于產(chǎn)權(quán)行使能力的大小和總體商業(yè)環(huán)境。由于控制權(quán)在企業(yè)不能履約的情況下自動轉(zhuǎn)移給投者，所以企業(yè)的資產(chǎn)應(yīng)具備能比較穩(wěn)定，其市場價值波動較小的基本特征，同時，這種資產(chǎn)在市場上也必須具有較強(qiáng)的流動，以便能及時變現(xiàn)。如果企業(yè)的資產(chǎn)價值波動大，且不能提供足夠的現(xiàn)金流量，那么，投者的相機(jī)控制權(quán)就沒有意義，以此為基礎(chǔ)的治理結(jié)構(gòu)就失去了其賴以存在的依據(jù)。因此，在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，有形資產(chǎn)特別是不動產(chǎn)比重較大，且這種不動產(chǎn)的流動較強(qiáng)的企業(yè)采用這種融資方式對投者而言風(fēng)險較小，因為它們的價值被動的程度相對于無形資產(chǎn)來說要小。反之，當(dāng)資產(chǎn)具有很大的企業(yè)特征(資產(chǎn)具有較強(qiáng)的專用)時，即在其它企業(yè)里，資產(chǎn)價值較低，采用這種融資方式將會增大違約風(fēng)險和清償契約的契約成本。與保持距離型融資方式相對應(yīng)的主要融資工具是債權(quán)融資。

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