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正文：

周末看到股票論壇關(guān)于醫(yī)藥ff的事情還在發(fā)酵，就知道這周的日子不會(huì)好過(guò)了。

(資料圖片)

關(guān)于ff的問(wèn)題，很多業(yè)內(nèi)人士都出來(lái)做了解讀，大家基本也形成了共識(shí)，就是短空長(zhǎng)多，短期創(chuàng)新藥入院推廣受阻，長(zhǎng)期來(lái)看，ff擠壓了劣質(zhì)藥品的空間，為真正的好藥打開(kāi)了空間，所以，對(duì)于扎扎實(shí)實(shí)研發(fā)的創(chuàng)新藥公司來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期是利好。

其實(shí)這個(gè)事我們?cè)偻乜匆幌?，就是前段時(shí)間簡(jiǎn)易續(xù)約規(guī)則進(jìn)一步優(yōu)化的時(shí)候，如果大家有印象，我說(shuō)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)能出鼓勵(lì)創(chuàng)新藥的zc是超預(yù)期的，為什么超預(yù)期？

因?yàn)榻衲甑恼w經(jīng)濟(jì)狀況并不理想，地方cz并不寬裕，而醫(yī)藥的支付端又是yb，所以，這部分資金要加大力度去支持創(chuàng)新藥，短中期來(lái)看其實(shí)是有難度的。

所以，我們現(xiàn)在看到了醫(yī)藥ff，基于這個(gè)背景，大家應(yīng)該可以把本輪事件的目的搞清楚。

其次，我們?cè)倏纯疵绖?chuàng)新藥上市后如何入院推廣的。

首先是支付端。

一方面，美醫(yī)藥的支付端是商業(yè)醫(yī)保，它們也有商業(yè)醫(yī)保目錄，是由醫(yī)藥專家團(tuán)來(lái)動(dòng)態(tài)調(diào)整的，美的創(chuàng)新藥一旦進(jìn)入醫(yī)保目錄之后，就向全國(guó)醫(yī)院鋪開(kāi)，這一步是由商業(yè)保險(xiǎn)推動(dòng)的，這是一個(gè)市場(chǎng)化行為，所以，它的效率是更高的。

另一方面，美商業(yè)醫(yī)保的報(bào)銷比較非常高，高達(dá)80%，而且美的收入相對(duì)也更高，所以，他們的整體支付能力是更強(qiáng)的，也就是需求更強(qiáng)，這也促使創(chuàng)新藥上市后能夠快速放量。

其次是醫(yī)生方面。

主要有三點(diǎn)原因，第一，美醫(yī)生的收入非常高，他們對(duì)灰色收入的興趣自然下降，第二，美私人醫(yī)生占比非常高，其數(shù)量占醫(yī)生總?cè)藬?shù)的80%以上，那么，私人醫(yī)生對(duì)個(gè)人聲譽(yù)是非?？粗氐?，從而也要求他們使用更有效的方式去治療，第三，循證醫(yī)學(xué)傳統(tǒng)深厚，這點(diǎn)無(wú)需多說(shuō)。

所以，其實(shí)創(chuàng)新藥推廣在美其實(shí)阻力是很小的，只要你的數(shù)據(jù)好，那么你的藥自然賣的就好。

當(dāng)你明白了這兩點(diǎn)，再反觀我們的醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀，我們認(rèn)為短中期要實(shí)現(xiàn)根本性改變的可能性不大，那么，你的整個(gè)醫(yī)藥推廣的底層邏輯沒(méi)有改變，要求上層建筑轉(zhuǎn)向，這個(gè)是不現(xiàn)實(shí)的。

所以，基于我們說(shuō)的，兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是當(dāng)前的整個(gè)背景問(wèn)題，一個(gè)是行業(yè)底層邏輯，我們基本可以推斷出這個(gè)事件未來(lái)的一個(gè)走向。

另外，再說(shuō)更大的邏輯，就是整個(gè)社會(huì)的底層邏輯，如果這個(gè)沒(méi)有變化的話，上層建筑也是不會(huì)改變的。

所以，這個(gè)事件的影響確實(shí)就是一個(gè)短中期的利空，但是，有沒(méi)有威懾作用呢？矯枉作用呢？我們認(rèn)為也是有的，所以，長(zhǎng)期看對(duì)于真正扎實(shí)做研發(fā)的藥企來(lái)說(shuō)，也確實(shí)是好事。

今天主要就是跟大家再交流一下這個(gè)問(wèn)題，我的觀點(diǎn)不變，現(xiàn)在的調(diào)整，就是再度布局優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企，甚至是CXO的時(shí)機(jī)，今天實(shí)盤也是按計(jì)劃繼續(xù)吃貨。

另外，還有一個(gè)邏輯，就是前段時(shí)間會(huì)議已經(jīng)定調(diào)了要活躍資本市場(chǎng)，這是更大的方向，醫(yī)藥近期的走勢(shì)我認(rèn)為也是出乎這些人的預(yù)料了，所以，這里我認(rèn)為可能很快就有糾偏。

恒瑞今天已經(jīng)對(duì)網(wǎng)上近期的傳聞做了回復(fù)，公司及下屬分子公司、所有派駐機(jī)構(gòu)沒(méi)有網(wǎng)傳情形，二級(jí)市場(chǎng)短期股價(jià)波動(dòng)受多重因素影響，公司日常經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

總之，給籌碼我們就接，靜觀其變，繼續(xù)熬?。?/p>

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