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中國市場對于黃金的熱情仍然不斷燃燒。4月份數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)黃金期貨成交量同比增加62.4%，成交金額同比增長79.76%，而黃金期權(quán)更是呈現(xiàn)3位數(shù)增長，成交量同比增加251.15%。目前，在各地黃金門店的金飾價格已經(jīng)迅速上調(diào)，直逼600元/克。而一季度黃金珠寶行業(yè)上市企業(yè)營收平均增速為30.53%，中國大媽的實力不容小覷。

4月黃金期貨交易量同比增加62%，ETF年內(nèi)漲幅近10%

(相關(guān)資料圖)

5月4日，在美聯(lián)儲宣布加息等多重因素的作用下，國際黃金現(xiàn)貨價格在盤中一度站上每盎司2080美元上方，創(chuàng)下歷史新高。隨著黃金避險屬性增強，黃金價格的持續(xù)升高，國內(nèi)黃金交易熱情仍在不斷持續(xù)升溫。

根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，黃金期貨成交量同比增加62.4%，黃金期貨成交金額同比增長79.76%，當月月末持倉量環(huán)比增加11.78%。而今年前4個月，黃金累計成交量同比增加了15.34%，累計成交金額同比增加了26.44%。

在黃金期權(quán)交易上，規(guī)模放大的更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，4月份，黃金期權(quán)成交量，同比增加251.15%，而黃金期權(quán)成交金額同比增長239.93%，當月月末持倉量環(huán)比增加62.72%。今年前4個月黃金期權(quán)成交量同比增加106.62%，成交金額同比增長67.15%。

在國內(nèi)黃金ETF市場上，多數(shù)產(chǎn)品今年迄今漲幅已逾10%。根據(jù)公開信息，去年橋水中國8億布局黃金ETF，取得了不錯的漲幅。但是，由于目前國內(nèi)的黃金ETF大多是2013年以后成立的，比國際上的主流黃金ETF晚了十多年，整體規(guī)模還需要經(jīng)歷更長時間的積累。

相較中國市場的火熱，國際市場黃金投資需求表現(xiàn)參差不齊，一季度黃金ETF持倉小幅下降，3月份全球黃金ETF再次呈現(xiàn)流入態(tài)勢，部分抵消了1月和2月的外流，將整個季度的流出量降至29噸。

中國大媽實力強，繼續(xù)買買買

金價上漲驅(qū)動貴金屬投資產(chǎn)品高增，各地黃金飾品銷售門店金飾品價格都在迅速上調(diào)，銷量也在攀升。記者走訪北京地區(qū)金飾品銷售門店發(fā)現(xiàn)，近期基礎(chǔ)金價上漲，多家門店的金飾價格迅速上調(diào)，直逼600元/克。

中國大媽的實力不容小覷！根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，一季度的全球金飾消費需求表現(xiàn)較為平淡，總體錄得478噸。其中，中國一季度金飾消費需求出現(xiàn)顯著回升，環(huán)比增長56%、同比增長11%至198噸，在全球扛起金飾品銷售大旗。而印度同期黃金消費量為78噸，同比下降17%。

在近期公布的黃金類上市公司一季度報告里，也可以一窺端倪,黃金珠寶行業(yè)上市企業(yè)營收平均增速為30.53%，歸母凈利潤增速為36.88%。其中，上市公司周大生(002867)公布的2023年一季度報告顯示，一季度營收41.22億元，同比增長49.65%，歸母凈利潤3.65億元，同比增長26.06%。

線下門店主要在京津冀等華北地區(qū)的菜百股份(605599)，今年一季度，實現(xiàn)營收50.52億元，同比增長45.62%；歸母凈利潤2.35億元，同比增長30.57%。

“當前，美聯(lián)儲降息未開啟，黃金主升行情仍在預(yù)熱階段。而歷史上降息周期的開啟，才往往伴隨著黃金的主升浪行情。”中泰證券分析師謝鴻鶴認為，整體上，黃金股搶跑特征并不十分明顯。以山東黃金為例，股價走勢基本同步于金價，而山東黃金目前的估值也僅在歷史中樞水平，基本可以理解為與當前股價與金價相匹配，并未出現(xiàn)高估的狀態(tài)。

黃金避險性價比高于美債，未來仍然可期

除了中國大媽之外，中國央行也成為黃金的持續(xù)購買方。根據(jù)國家外匯局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，官方黃金儲備報6676萬盎司，環(huán)比上升26萬盎司。目前，中國官方黃金儲備已連續(xù)6個月增加，累計增持規(guī)模達412萬盎司。

平安證券策略分析師薛威認為，黃金避險性價比高于美債。由于美國銀行業(yè)危機蔓延，加上衰退預(yù)期和地緣局勢擾動，全球避險品種——美債與黃金成為市場關(guān)注話題。盡管危機的擴散與蔓延、衰退的發(fā)生與加強都會利好兩者，但在當前歐美等西方通脹中樞顯著提升的背景下，美債利率下行的空間可能不會太大，而黃金價格卻可以受益于通脹中樞的上行而獲得提振。所以，黃金的避險性價比或高于美債。

根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，各國央行和其他機構(gòu)第一季度購買了228噸黃金，同比增長176%。展望2023年，黃金的投資需求將成為主角。協(xié)會認為，2023年全球央行可能將繼續(xù)大舉買入黃金，盡管購入量或?qū)⒌陀?022年創(chuàng)下的紀錄。

目前，中國已經(jīng)連續(xù)7個月減持美債。而日本作為美債第一大持有國，也在大力拋售美債，在過去的2022年，日本累計拋售了2245億美元的美債，是過去一年拋售美債最多的國家。

當前，美國可能最快在6月1日債務(wù)違約。美國財長耶倫日前警告國會議員，“X日”最快可能在6月1日來臨。耶倫表示，如果不提高債務(wù)上限，美國企業(yè)將面臨不斷惡化的信貸市場，美國政府可能無法向依賴社保的軍人家庭和老年人放款。美國債務(wù)違約還將導致失業(yè)，同時推高家庭抵押貸款、汽車貸款和信用卡的還款額。

（來源：券商中國）