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本期投資提示：

本周家電板塊跑輸滬深300 指數。本周家電板塊跑輸滬深300 指數。本周申萬家用電器板塊指數上漲0.4%，同期滬深300 指數上漲1.8%。重點公司方面，光峰科技（9.9%）、極米科技（4.9%）、億田智能（3.8%）領漲，九陽股份（-10.1%）、石頭科技（-6.1%）、盾安環(huán)境（-5.3%）領跌。

數據觀察：2 月空調線上銷量同比增長，廚電雙線銷售轉正大漲A、空調數據：線上銷量同比增長，均價線上線下分化空調線上銷量同比增長，均價線上線下分化。根據奧維云網數據監(jiān)控，2023 年2 月空調品類線上銷量達163 萬臺，同比上漲50.2%；線下銷量達38.4 萬臺，同比上漲51.9%。

均價方面，根據奧維云網數據監(jiān)控，2023 年2 月空調線上均價同比下降4.3%至3247 元/臺；線下均價同比增長7.1%至4238 元/臺。綜合來看，空調線上銷量同比增長，市場均價同比下降；線下銷量上漲明顯，市場均價同比增長。

B、廚電數據：傳統(tǒng)煙機銷量大幅上漲，新興廚電線下均價同比持續(xù)上漲油煙機線上銷量上漲、線上均價同比下降。根據奧維云網數據監(jiān)控，2023 年2 月油煙機線上銷量達37.7 萬臺，同比增長27.5%；線下銷量達5.8 萬臺，同比增長52.2%。均價方面，根據奧維云網數據監(jiān)控，2023 年2 月油煙機線上均價同比下降1.5%達1239 元/臺；線下均價同比增長11.6%達3985 元/臺。綜合來看，油煙機線上銷量上漲、線上均價同比下降；線下銷量大幅增長，均價雙位數下降。

洗碗機線上銷量、均價同比均雙位數上漲，線下銷量大漲。根據奧維云網數據監(jiān)控，2023年2 月洗碗機線上銷量達5.7 萬臺，同比增長13.0%；線下銷量達1.4 萬臺，同比上漲97.6%。均價方面，根據奧維云網數據監(jiān)控，2023 年2 月洗碗機線上均價同比上漲16.3%至4172 元/臺；線下均價同比增長3.3%至7306 元/臺。綜合來看，洗碗機雙線銷量均大幅上漲，線上均價同比增長，線下均價延續(xù)增長趨勢。

投資要點：2022 年11 月以來地產三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。

我們梳理出以下三條主要投資主線：

1）地產鏈：大廚電和白電板塊具有較強的后地產屬性，大廚電板塊首推標的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標的為海信家電，三大白電龍頭美的、格力、海爾亦會受益；2）新消費：成長性板塊估值經歷回調，產品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦國內龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務持續(xù)復蘇，車載業(yè)務有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實現彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲能溫控和機器人業(yè)務打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。

風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。